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Completato l’halving dei Bitcoin: miner a rischio perdite?

È stato completato l’attesissimo aggiornamento del software che gestisce i Bitcoin e chiamato “halving“, che potrebbe infliggere un duro colpo alle aziende che guadagnano offrendo garanzie che la valuta digitale funzioni in modo fluido e sicuro. L’evento, che si svolge ogni quattro anni, ha dimezzato la cosiddetta ricompensa per i miner, ovvero la quantità di Bitcoin rilasciata dalla rete per compensare le società note come “minatori” per la convalida delle transazioni. La modifica è entrata in vigore a partire dalle 20:10 di venerdì 19 aprile 2024 (ora di New York) secondo i dati del sito di analisi mempool.space e Blockchain.com. Il prezzo del Bitcoin è rimasto sostanzialmente invariato, posizionandosi nell’intorno di 64.000 dollari dopo il dimezzamento.

Questa modifica ai miner è stata progettata e preordinata dal codice che gestisce la blockchain di Bitcoin. Il presunto creatore anonimo di Bitcoin, Satoshi Nakamoto, ha cercato di utilizzare il meccanismo di dimezzamento per mantenere un eventuale limite massimo di 21 milioni di Bitcoin al fine di evitare che la criptovaluta originale fosse inficiata dalla leva inflazionistica. A seguito di questo dimezzamento, il quarto dal 2012, la ricompensa giornaliera pagata ai miner scenderà da 900 a 450 Bitcoin.

I sostenitori di Bitcoin si aspettano che l’halving sia un catalizzatore positivo per l’ultimo mercato rialzista poiché riduce ulteriormente l’offerta di nuovi token in un momento in cui la domanda per loro è aumentata da parte dei nuovi fondi negoziati in borsa che detengono direttamente l’asset digitale. I sostenitori della criptovaluta originale, come Michael Saylor, presidente di MicroStrategy, hanno affermato che a ogni modo il Bitcoin si tratta di una riserva di valore migliore rispetto alle tradizionali valute fiat, che secondo loro sono più vulnerabili all’inflazione. Tuttavia, mentre Bitcoin ha raggiunto livelli record dopo i passati halving, gli osservatori del mercato, inclusi gli analisti di JPMorgan Chase & Co. e Deutsche Bank AG, avevano previsto che l’evento era già stato già “pagato” dal mercato.

“Come previsto, il dimezzamento era completamente scontato, quindi il movimento dei prezzi è stato limitato”, ha affermato Kok Kee Chong, amministratore delegato di AsiaNext con sede a Singapore, uno scambio di asset digitali per investitori istituzionali. “Ora il settore dovrà aspettare e vedere se nelle prossime settimane si verificherà un rally in mezzo a un interesse istituzionale sostenuto”. In particolare, l’effetto di diluizione generato dal mining di Bitcoin diminuisce a ogni dimezzamento. Mentre il numero di token estratti nel ciclo successivo al primo halving ammontava al 50% del Bitcoin in circolazione al momento dell’entrata in vigore dell’halving, la nuova offerta nel prossimo ciclo ammonterà solo al 3,3%, secondo i dati compilati da Bloomberg.

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Secondo Edward Chin, co-fondatore di Parataxis Capital, la tendenza rialzista verso Bitcoin nel breve termine potrebbe essere attenuata da influenze macroeconomiche, come i segnali della Federal Reserve secondo cui i tagli dei tassi di interesse sono in sospeso e i conflitti in Medio Oriente. “Probabilmente taglieremo un po’ nel prossimo trimestre finché non ci sarà chiarezza sul fronte macroeconomico” – ha affermato Chin – “Durante questo periodo, il principale motore del prezzo continuerà probabilmente ad essere il flusso dei fondi ETF”. Si prevede che l’impatto principale del dimezzamento sarà sulle società di miner di Bitcoin piuttosto che sul prezzo effettivo della criptovaluta.

L’aggiornamento della blockchain è destinato a spazzare via miliardi di dollari di entrate annuali per i miner, anche se l’effetto sarà mitigato se il prezzo della criptovaluta continuerà a salire. Il mining di Bitcoin è un processo ad alta intensità energetica, in cui i minatori utilizzano computer specializzati per convalidare le transazioni sulla blockchain. Minatori su larga scala come Marathon Digital Holdings e Riot Platforms hanno speso miliardi di dollari per acquisire energia, acquistare attrezzature minerarie e costruire data center.

JPMorgan prevede che il settore si consoliderà, con le aziende quotate in borsa che guadagneranno quote di mercato. “I miner Bitcoin quotati in borsa sono ben posizionati per trarre vantaggio dal nuovo contesto, principalmente grazie a un maggiore accesso ai finanziamenti e in particolare al finanziamento azionario” – hanno scritto gli analisti di JPMorgan in una nota nei giorni scorsi – “Ciò li aiuta ad ampliare le loro operazioni e a investire in attrezzature più efficienti”. Gli halving passati sono stati completati senza alcuna interruzione evidente del funzionamento della blockchain di Bitcoin.

Il prossimo dimezzamento avverrà nel 2028 e la ricompensa sarà ridotta a 1,5625 da 3,125 per un minatore che elabora con successo un blocco di dati di transazione. Il tempo medio per finire un blocco è di circa 10 minuti. Si prevede che si verificheranno 64 halving di Bitcoin prima che venga raggiunto il limite di 21 milioni intorno al 2140, momento in cui gli halving cesseranno e la blockchain smetterà di emettere nuovi token. Quando ciò accadrà, i miner di Bitcoin dovranno fare affidamento sulle commissioni di transazione, la loro altra fonte di entrate oltre ai premi minerari. L’aumento delle commissioni di transazione può aiutare alcuni minatori a rimanere a galla mentre i premi continuano a diminuire, ma tali commissioni rappresentano attualmente solo una piccola parte delle entrate totali per i miner.

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