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Bitcoin come rifugio: rimbalzo positivo per attacco Iran in Israele. In attesa degli effetti dell’halving

Bitcoin si è ripreso dalla svendita più ripida in più dell’ultimo anno, un primo segnale di imminente volatilità sui mercati finanziari mentre gli investitori digeriscono le prospettive di un’escalation militare in Medio Oriente. Bitcoin è avanzata del 3,9% a 64,40 dollari alle 8:50 di Londra, dopo essere balzata fino all’8,3% in precedenza. Le monete più piccole come Polkadot e Uniswap hanno registrato un rally di oltre il 10%. L’Iran ha lanciato droni e missili contro Israele come apparente rappresaglia per un attacco in Siria che ha ucciso alti ufficiali militari iraniani, portando il conflitto nella regione in una nuova fase pericolosa. Dato che l’azione dell’Iran ha avuto luogo mentre la maggior parte dei mercati erano chiusi, i trader di criptovalute si sono trovati nell’insolita posizione di essere tra i primi a reagire a un importante evento geopolitico.

“Più investitori del solito potrebbero scegliere di esprimere le proprie opinioni sul mercato attraverso le criptovalute”, David Lawant, responsabile della ricerca presso FalconX. Mentre Israele si preparava a un attacco, la tensione venerdì ha danneggiato le azioni e ha rafforzato i paradisi fiscali come le obbligazioni e il dollaro. I dati di Coinglass mostrano che circa 1,5 miliardi di dollari di scommesse rialziste sulle criptovalute tramite derivati ​​sono stati liquidati venerdì e sabato, una delle liquidazioni di due giorni più pesanti degli ultimi sei mesi.

La leva finanziaria “è stata completamente sopraffatta negli ultimi tre giorni, causando un sostanziale deterioramento dei prezzi” degli asset digitali, ha affermato Ebtikar. In queste ore, i mercati azionari del Medio Oriente sono stati per lo più in rosso. Le azioni israeliane hanno ceduto i guadagni precedenti per essere scambiate in leggero ribasso alle 8:36 ora di Londra. Una significativa escalation militare tra Israele e Iran metterebbe alla prova l’idea che Bitcoin e altri criptoasset offrano un rifugio in tempi di conflitto, un’opinione spesso espressa dai sostenitori dell’asset class. Quando la Russia invase l’Ucraina all’inizio del 2022, le criptovalute erano all’inizio di un crollo del mercato che durò fino alla fine di quell’anno.

Bitcoin è in calo rispetto al record di metà marzo di 73.798 dollari. La domanda di fondi negoziati in borsa statunitensi dedicati, che ha debuttato a gennaio, ha aiutato il token a raggiungere il massimo storico, ma gli afflussi netti nei prodotti si sono moderati ultimamente. Gli speculatori cripto sono in attesa del cosiddetto halving di Bitcoin, che ridurrà della metà la nuova offerta di token ed è previsto intorno al 20 aprile. Storicamente, l’halving si è rivelato un vantaggio per i prezzi, anche se ci sono crescenti dubbi sulla probabilità che si ripeta dato che Bitcoin ha recentemente raggiunto un picco storico.

Bitcoin e l’halving: impatto per 10 miliardi di dollari

Per gli appassionati di Bitcoin, un aggiornamento software ogni quattro anni chiamato “halving” è da tempo considerato una delle chiavi per sostenerne il valore. Questa volta, è anche destinato a innescare cali multimiliardari delle entrate per le stesse aziende che garantiscono il buon funzionamento della valuta digitale, proprio sulla scia di un’impennata dei costi maggiori. Intorno al 20 aprile, il dimezzamento ridurrà la quantità di Bitcoin che i “miner” possono guadagnare ogni giorno per convalidare le transazioni a 450 dagli attuali 900. Sulla base del prezzo attuale del Bitcoin, ciò potrebbe comportare perdite di entrate di circa 10 miliardi di dollari all’anno per l’intero settore. Molti miner Bitcoin hanno investito in nuove attrezzature e hanno cercato di acquistare rivali più piccoli nel tentativo di attutire il calo delle entrate.

“Questa è la spinta finale affinché i miner possano spremere quante più entrate possibili prima che la loro produzione subisca un duro colpo”, ha affermato Matthew Kimmell , analista di risorse digitali presso CoinShares. “Con i ricavi che diminuiscono da un giorno all’altro su tutta la linea, la risposta strategica di ciascun minatore e il modo in cui si adattano potrebbero determinare chi uscirà avanti e chi verrà lasciato indietro”. All’orizzonte c’è un evento preordinato che cambierà per sempre il business di Bitcoin. Si chiama Halving e una volta avvenuto il potenziale bilancio di ogni minatore di Bitcoin viene dimezzato. Le aziende stanno facendo tutto il possibile per prepararsi a ciò, compreso l’abbandono delle criptovalute e, in alcuni casi, un campo ancora più nuovo: l’intelligenza artificiale.

Bitcoin ha raggiunto nuovi massimi dopo i precedenti halving, contribuendo a mitigare il calo periodico dei premi minerari e l’aumento dei costi legati agli affari. L’evento di questo mese arriva dopo che la valuta digitale è più che quadruplicata da novembre 2022. Tuttavia, il margine di successo per il settore continua a ridursi. I miner dovranno spendere continuamente più soldi in una corsa agli armamenti tecnologici senza fine per ottenere ricompense minori. E mentre il processo di validazione ad alta intensità energetica ha sempre reso costoso il mining, le aziende ora devono affrontare una concorrenza ancora maggiore per il potere da parte del fiorente e ricco settore dell’intelligenza artificiale.

L’impennata del prezzo del Bitcoin ha contribuito a compensare i costi energetici e ad alimentare la crescita del mining di criptovalute. Da quando sono entrate in gioco le prime unità specializzate nel 2013, la capitalizzazione di mercato aggregata di 14 miner quotate negli Stati Uniti è cresciuta fino a circa 20 miliardi di dollari, secondo un rapporto del 1° aprile di JPMorgan Chase & Co. Sebbene i miner quotati negli Stati Uniti siano il volto pubblico del settore, rappresentano solo circa il 20% della potenza di calcolo complessiva secondo i dati del ricercatore di criptovalute TheMinerMag. I miner privati ​​costituiscono il resto e potrebbero essere più vulnerabili dopo il dimezzamento poiché in genere devono attingere al finanziamento del debito o al capitale di rischio per coprire le loro esigenze, mentre le società pubbliche possono raccogliere fondi tramite la vendita di azioni.

Mentre il trambusto si è scatenato attorno all’evento, alcuni trader scommettono che i titoli minerari scenderanno. Secondo una stima di S3 Partners LLC, l’11 aprile l’interesse totale a breve termine, il valore in dollari delle azioni prese in prestito e vendute dai trader ribassisti, ammontava a circa 2 miliardi di dollari. Questo breve interesse rappresentava quasi il 15% delle azioni in circolazione del gruppo, tre volte superiore alla media statunitense del 4,75%, ha affermato Ihor Dusaniwsky , amministratore delegato dell’analisi predittiva di S3.

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L’aggiornamento, il quarto dal 2012, è stato preprogrammato dal creatore anonimo di Bitcoin Satoshi Nakamoto per mantenere il limite massimo di 21 milioni di token per evitare che diventi inflazionistica come valuta. La situazione è diversa rispetto a quattro anni fa, quando il Bitcoin veniva scambiato sotto i 9.000 dollari e la maggior parte dell’attività di miner si svolgeva in Cina. Da allora, gran parte di tale attività si è spostata negli Stati Uniti, stimolando la concorrenza per l’elettricità. “Il potere negli Stati Uniti è straordinariamente limitato”, ha affermato Adam Sullivan, amministratore delegato della Core Scientific con sede ad Austin, in Texas, una delle più grandi società pubbliche di mining di Bitcoin. “In questo momento, i miner sono in competizione con alcune delle più grandi aziende tecnologiche del mondo, che stanno cercando di trovare spazio per i data center, anch’essi ad alto consumo di energia”.

La nascente industria dell’intelligenza artificiale sta attirando enormi quantità di capitale, il che rende più difficile per i miner assicurarsi tariffe elettriche favorevoli con le società di servizi pubblici. Amazon spenderà quasi 150 miliardi di dollari in data center, mentre Blackstone sta costruendo un impero di centri da 25 miliardi di dollari. Anche Google e Microsoft stanno facendo ingenti investimenti. “Il pubblico dell’intelligenza artificiale è disposto a pagare tre o quattro volte quello che i miner di Bitcoin pagavano l’anno scorso” per l’elettricità, ha affermato David Foley, co-managing partner del Bitcoin Opportunity Fund, che ha investito sia nei miner pubblici sia in quelli privati.

I giganti della tecnologia hanno anche un vantaggio nell’acquisire potere dalle utility, dato il loro flusso di entrate consistente, mentre le entrate del mining di criptovalute fluttuano con l’aumento e la diminuzione dei prezzi dei Bitcoin. Le società di servizi pubblici considerano le aziende tecnologiche come acquirenti più affidabili dati i loro bilanci solidi, ha affermato Taras Kulyk, ceo del fornitore di servizi di crypto-mining SunnyDigital. Con questa concorrenza in atto, i contratti energetici a basso costo potrebbero essere più difficili da rinnovare quando scadono gli accordi esistenti. I miner di Bitcoin su larga scala tendono a bloccare i prezzi dell’energia, in genere per alcuni anni, ha affermato Greg Beard, ceo del miner pubblico di Bitcoin Stronghold Digital Mining Inc.

I miner competono per un importo fisso di ricompensa, con il vincitore prende tutto per il primo che elabora con successo un blocco di transazioni sulla blockchain di Bitcoin. Tale ricompensa scenderà a 3.125 Bitcoin al dimezzamento da 6.25 adesso. Maggiore è la potenza di calcolo di un miner, maggiore è la probabilità che ottenga la ricompensa. Ma sta diventando sempre più difficile. Secondo un aggiornamento bisettimanale del sito di mining di criptovalute btc.com, la difficoltà di mining, una misura della potenza di calcolo necessaria per estrarre Bitcoin, è aumentata di quasi sei volte dall’halving del 2020. Questo è il risultato di un numero crescente di miner e di una ricompensa che rimane fissa.

Le aziende hanno aggiornato la loro tecnologia con macchine più efficienti per generare potenza di calcolo aggiuntiva e i miner pubblici di Bitcoin hanno raccolto miliardi di dollari per finanziare gli acquisti offrendo nuove azioni. Questa opzione non è disponibile per le imprese private, che rappresentano circa l’80% della potenza di calcolo del settore negli Stati Uniti. Durante la precedente corsa al rialzo del 2021, quelle società hanno fatto affidamento principalmente sull’emissione di debito per coprire i costi. Si stima che in quel periodo sia i miner pubblici sia quelli privati ​​abbiano preso fino a 4 miliardi di dollari in prestiti garantiti da attrezzature minerarie. Ma gli accordi sono stati più difficili da ottenere poiché una serie di istituti di credito è fallita durante il crollo del mercato delle criptovalute nel 2022.

“È dura là fuori”, ha affermato Young Cho, ceo di Blockhouse Digital, una società di gestione patrimoniale specializzata in prestiti collateralizzati e strategie di generazione di rendimento nei mercati delle criptovalute. “I miner hanno cercato finanziatori per diversi mesi e non sono riusciti a trovarne”. Oltre al finanziamento del debito, alcuni miner privati ​​stanno raccogliendo fondi attraverso round di finanziamento di venture capital, ha affermato Foley di Bitcoin Opportunity Fund. Quelli con flussi di cassa negativi che non hanno accesso ai prestiti si trovano di fronte alla decisione di finanziare le operazioni attraverso il private equity o il denaro preventivamente immagazzinato nel loro bilancio, ha affermato Kimmell di CoinShares. “In alternativa, se hanno scarsa fiducia nei futuri ricavi minerari, potrebbero finire per uscire dal mercato”, ha concluso.

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